Тут путаница в терминологии.
M-bus - это тип физического интерфейса (стандарт физического уровня).
Modbus (и его разновидности) - это протокол передачи данных.
Для Эльфа существует плата M-bus, как альтернатива платам RS-232 и RS-485. Если вы найдете модем с интерфейсом M-bus, то сможете подключить его к Эльфу с платой M-bus. Или же к Эльфу с платой M-bus можно подключить контроллер M-bus, а уже к нему через RS-232 - модем с RS-232. Или можно несколько Эльфов с платами M-bus объединить в “мини-сеть”, в эту же сеть включить контроллер, а к нему подключить модем с RS-232.
Но при всем при этом, чтобы Эльф понял запросы ЛЭРСа (а ЛЭРС - ответы Эльфа), Эльф должен работать по протоколу Modbus. Точнее, это “модбасоподобный” протокол разработки КАРАТа. Зеленые Эльфы его не поддерживали в принципе. В красных этот протокол называется Net3. В красных Эльфах выпуска 2015 года (точную дату не знаю) и позже тип протокола в настройках не задается - Эльф выбирает нужный автоматически при поступлении запроса извне.
А упоминавшаяся где-то выше плата RS2-232-Взлет - это просто вариант платы RS-232 с другой организацией электропитания.